luchecon (luchecon) wrote,
luchecon
luchecon

Нацбанк надеется на жадность населения

Одной из наиболее обсуждаемых тем прошлой недели был Декрет Президента Республики Беларусь от 11 ноября 2015 г. № 7 «О привлечении денежных средств во вклады (депозиты)». Анализ декрета показал, что в условиях неустойчивости денежно-кредитной системы безотзывные и долгосрочные депозиты могут заинтересовать только людей с повышенной степенью жадности, в то время как основная часть населения предпочтет менее рискованные способы сохранения накопленных средств.

Вложение денег в банковские депозиты в нашей стране долгое время стимулировалось достаточно высокими ставками и отсутствием налогообложения депозитных доходов. В целом такая политика себя оправдывала: даже трехкратная девальвация белорусского рубля была частично компенсирована населению именно за счет сохранения относительно высоких процентных ставок по депозитам в 2011-2013 годах.

Наученные девальвациями вкладчики стали более оперативно реагировать на динамику курса белорусского рубля, что и продемонстрировали в конце лета 2015 года. Нацбанк, надеясь на отпускной период, за август текущего года обесценил белорусский рубль по отношению к доллару на 14,5%. Однако, уже опытное население, услышав 4 августа выступление Председателя Нацбанка о том, что существенного колебания валютного курса не будет, вынесло за месяц из банков BYR-депозитов на 4,0 трлн, а в сентябре – еще на BYR1 трлн. Такая пятитриллионная нелояльность населения создала определенные проблемы для Нацбанка, который в ответ подготовил Декрет, суть которого свелась к попыткам заставить граждан вкладывать деньги в банки на долгий срок и под относительно небольшой процент.

В результате перед населением встала проблема сохранения уже привычных доходов от ранее накопленных средств.  Но альтернатив оказалось немного.

Пока самый выгодный вариант – покупка номинированных в иностранной валюте государственных облигаций Минфина под 7% годовых. Но эти облигации выпущены всего на один год и Нацбанк, превратившись в мегарегулятора, вряд ли позволит и дальше привлекать деньги под такой высокий процент. Кроме того, далеко не все граждане способны купить облигацию ценой в USD5 тыс.

Второй вариант – покупка облигаций предприятий, сильно нуждающихся в деньгах. Но возникает много вопросов с возвратом таких вложений. Даже гарантии правительства населению не представляются достаточно надежными: одно дело возвращать деньги иностранному кредитору, а другое – своевременно рассчитываться со своими гражданами: в наступившие трудные финансовые времена есть вероятность появления постановления, где граждан попросят подождать, пообещав туманные компенсации. А облигации без правительственных гарантий вообще нет смысла рассматривать как форму сбережения денег из-за сомнительных перспектив возврата денег.

Третий возможный вариант – размещение денег в зарубежных банках. Но и здесь есть проблемы. В Европе процентные ставки невелики. В России можно разместить годовой депозит в долларах примерно под 4,8%, что является довольно скромным показателем («Риабанк» обещает 6%, но за сумму свыше USD1 млн). Процентные ставки в Украине позавлекательнее. Например, Идея-банк в Украине за годовой стодолларовый депозит дает 5,7%, в то время как в Минске этот банк за депозит на 18 месяцев предлагает всего 3,2%. А в Первом украинском банке за годовой долларовый депозит «Доходный» от суммы USD 10 тыс. вам дадут 10,2%. Но вот вопрос – сможете ли вы получить и вернуть свои деньги обратно в Беларусь из-за неустойчивости политической ситуации у наших соседей?

В сложившейся ситуации основная часть населения будет вынуждена смириться и относить свои деньги в белорусские банки под низкий процент. Причем физические лица намерены вкладываться в основном в иностранную валюту.

Дело в том, что за последние три месяца (с 14 августа по 14 ноября) 2015 года курс доллара вырос с BYR15997 до BYR17869, или на 11,7%. В пересчете на год это составляет 46,4% (11,7/92*365). Процентных ставок по рублевым депозитам на таком уровне уже не будет. Даже за последний сравнительно благополучный месяц курс доллара вырос на 3,63% или на 30,1% в годовом исчислении. В то же время ОАО «Беларусбанк» по депозиту «Гарантированный доход» сроком на 35 дней намерен платить 20% годовых, что в полтора раза меньше девальвации белорусского рубля в пересчете на годовые проценты.

Население уже осознало невыгодность белорусских рублевых депозитов по низким ставкам даже при текущих относительно невысоких темпах девальвации. Поэтому депозиты физических лиц сократились с июня по октябрь 2015 г. с BYR49,4 трлн до BYR43,2 трлн (или на BYR6,2 трлн). За тот же период времени валютные депозиты, пересчитанные в национальную валюту, выросли с BYR118,1 до BYR147,1 трлн. (на BYR29 млрд). Налицо факт: население бежит от национальной валюты, а Национальный банк Декретом по депозитам еще больше обострил эту проблему.

Но даже в отношении долларовых депозитов население ведет себя настороженно: вкладываться в валютные депозиты на два года будут в основном люди, недостаточно знакомые с реалиями нашей валютно-банковской системы (в числе часть наших пенсионеров) и оптимисты. Причем речь идет о людях с высокой склонностью к сбережению (говоря по-простому, страдающих повышенной степенью жадности), ибо процентные ставки по безотзывным валютным депозиты будут выше всего на 1,0-1,5%.

Для справки: Беларусбанк уже вывел на рынок новый валютный депозит «Классик безотзывный» со сроком на 2 года и процентной ставкой в долларах и евро 5%, в то время как по отзывному банковскому вкладу «Классик плюс» ставка установлена 4%.

Бегство от депозитов в белорусских рублях и увеличение спроса на иностранную валюту, которая после Декрета будет в значительной степени оседать на руках, ломает «вечный банковский двигатель», в котором население купленную валюту кладет на депозиты в банки, а банки валюту с депозитов снова продают физическим лицам… и так далее. Усиление рефлексивности поведения населения (проще говоря, паники) может спровоцировать серьезный кризис. Поэтому проводимая в настоящее время политика Национального банка больше подходит для стран с устойчивой экономикой, где население верит банкам, а для Беларуси является весьма рискованной.

Власти разумно поступили, отложив введение налога на доходы от депозитов до 1 апреля – у них еще есть возможность переделать порядок взимания налога на более разумный лад, как сделано, например, в России. Там платят налог только на ту часть депозитных доходов, которые на 10% превышают ставку рефинансирования. И это правильно! Потому что одна из функций депозитов – компенсация снижения покупательной способности денежных сбережений из-за инфляции. На практике ставка рефинансирования обычно устанавливается с учетом индекса потребительских цен, который далеко не полностью учитывает обесценение денег из-за смены ассортимента товаров на более дорогой. Поэтому реальная инфляция, которую чувствует население, обычно выше на 5-10 процентных пунктов. Соответственно россияне и корректируют налог с депозитов с учетом реальной, а не официальной инфляции.

У нас же запланировано облагать налогом и компенсацию обесценения денег, а это нечестно. Кроме того, такой подход ведет к обострению социальных проблем, поскольку принятый Декрет весьма неблагоприятно отразится на уровне жизни пенсионеров и других граждан в невысокими доходами: ведь выплачиваемые относительно высокие проценты по рублевым депозитам являлись серьезным подспорьем для их пенсий и пособий, а теперь процентные ставки не только снижены, но еще и налогом ограничена возможность компенсации инфляционных потерь.

Кроме того, Беларусь вместе с Россией входит в Евразийский экономический союз и как бы должна согласовывать в рамках союза монетарную и фискальную политику. Так давайте и начнем это делать хотя бы на отработке единой методологии взимания налога на доходы от депозитов и возьмем за основу более продуманный российский вариант, но по нашей ставке налогообложения.

Александр Челин

ссылка

Tags: "Наше мнение", ДКП, Челин, валюта, инфляция
Subscribe

promo luchecon april 1, 2014 14:26 2
Buy for 10 tokens
"Если первым не писать людям и не навязываться, то можно обнаружить, что, в принципе, никому ты и не нужен". Афоризм для промоутеров.
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 2 comments