luchecon (luchecon) wrote,
luchecon
luchecon

Об инфляционных источниках финансирования инвестиций

Вопрос: Премьер-министр М. Мясникович потребовал уходить от практики государственных гарантий предприятиям и искать нетрадиционные источники финансирования. Можно ли изменить систему финансирования белорусских предприятий при сохранении плана социально-экономического развития страны на 2011-2015 гг., утвержденного на IV Всебелорусском народном собрании? Какой компромисс возможен в этом вопросе?

А.Челин:."Похоже, что наши руководители до конца не избавились от иллюзий по поводу состояния белорусской экономики и заинтересованности зарубежных инвесторов во вложении средств в нашу страну. О наличии таких иллюзий прямо говорят их надежды на выявление и использование «нетрадиционных» источников финансирования.

Хотя официальная статистика в 1 квартале 2011 г. показала относительно высокий прирост инвестиций в основной капитал (25,4%), но благовидная картина в начале текущего года была достигнута за счет провала в соответствующем периоде год назад (минус 2,6%). В общем объеме инвестиций в основной капитал постоянно уменьшается удельный вес вложений, направляемых на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, которые призваны обеспечить модернизацию экономики. В январе-марте 2011 г. доля затрат в активную часть составила всего 38,2%, что соответствует минимальному уровню за последние 10 лет.  Поэтому говорить о благополучии в инвестиционной сфере не приходится.

Проблемы с привлечением инвестиций в экономику обусловлены сохранением традиционных для Беларуси источников финансирования, которые в той или иной форме находятся под прямым государственным контролем. И хотя в 1 квартале 2011 г. банковские ссуды стали основным источником инвестиций (их удельный вес в общем объеме вырос с 30,3 до 38,8%), ситуация принципиально не изменилась: основную часть ссуд выдают фактически огосударствленные банки. Доля собственных средств организаций (подавляющее большинство которых также связаны с государственной формой собственности) уменьшилась с 37,6 до 35,3%, что свидетельствует о тревожной тенденции ухудшения финансового состояния белорусских субъектов хозяйствования.

Несмотря на тяжелые времена, из средств государственного бюджета было напрямую профинансировано 11,8% инвестиций. Относительно независимые от государства средства домашних хозяйств все меньше участвуют в инвестиционных процессах: их удельный вес в 1 квартале 2011 г. снизился до 8,3% против 10,1% год назад.

Можно ли считать привлечение иностранных инвестиций нетрадиционными источниками? Если исходить из мировой практики – вряд ли. Наоборот, именно такие инвестиции в мировой практике представляются обычными и даже очевидными. Однако в Беларуси ситуация отличается от общемировой: если инвестиции из зарубежных источников (без учета кредитов) в 1 квартале прошло года составляли мизерные 1,7%, то в текущем году побит и этот антирекорд – их доля всего 1,3%.

Это только в белорусской практике собственные ресурсы, бюджетные средства и кредиты, гарантированные властными структурами, кажутся традиционными источниками инвестиций, а все остальные формы привлечения инвестиции  представляются какими-то непривычными и, значит, «нетрадиционными». Это отношение во многом обусловлено низкой эффективностью хозяйствования и подсознательным ожиданием менеджерами госпредприятий патерналистической помощи властей. Такая психология настраивает не на эффективную работу, а на попрошайничество. При этом просят деньги не только из бюджета, но и льготные кредиты от подконтрольных государству банков.

В результате задолженность по кредитам выросла в целом по экономике с  Br 66,9 трлн на 1 апреля  2010 г. до Br 97,0 млрд на 1 апреля 2011 г. или на 45%. Значительная часть выдаваемых ссуд имела льготный характер. За то же время ВВП и объем промышленного производства увеличились в сопоставимых ценах всего на 10,9%. Это означает, что функционирование национальной экономики во многом поддерживается за счет дополнительной денежной эмиссии, которая поступает в экономику в виде кредитов.

Известно, что ничто никуда не пропадает, и если в одном месте вошло, то в другом обязательно вылезет. Поэтому безудержное кредитование национальной экономики проявляется в ускорении темпов инфляции. Именно поэтому инфляционная составляющая позволила за тот же период времени увеличить в текущих ценах ВВП на 30,9%, а промышленное производство на 41,5%.

Таким образом, функционирование белорусской экономики во многом базируется на перераспределении ресурсов между секторами экономики за счет инфляции. И кто страдает от такого перераспределения – достаточно ясно.

Но до тех пор, пока, вместо разговоров о создании благоприятных условий хозяйствования, не перейдут к их действительному созданию, страна будет вынуждена использовать инфляционные источники финансирования. А надежды на так называемые «нетрадиционные источники» достаточно иллюзорны".
ссылка
Tags: Челин, инвестиции
Subscribe

Recent Posts from This Journal

promo luchecon april 1, 2014 14:26 2
Buy for 10 tokens
"Если первым не писать людям и не навязываться, то можно обнаружить, что, в принципе, никому ты и не нужен". Афоризм для промоутеров.
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 2 comments